一、对“十五”期间宏观调控主要目标实现状况的基本评价

“十五”计划纲要确定的宏观调控的主要预期目标包括：①经济增长速度预期为年均7%左右，2005年，按照2000年价格计算的国内生产总值达到125000亿元，人均国内生产总值达到9400元；②5年城镇新增就业人口4000万人，转移农村劳动力4000万人，城镇登记失业率控制在5%左右；③价格总水平基本稳定；④国际收支基本平衡。

    这些目标实现的可能性。在经济增长方面，2001～2004年经济增长速度分别为7.5%、8.3%、9.1%和9.5％。经济增长速度已经超过了预期调控目标。如2005年经济增长速度保持在7%以上，可以认为经济增长达到了预期的目标。在就业方面，2001～2003年，城镇登记失业率分别为3.6%、4.0%和4.3%，都在5%以内。3年内新增加城镇就业2488万人，平均每年增加800多万人，按此水平估计，可以完成增加4000万城镇就业人口的目标。在价格总水平方面，2001～2004年各年与上年相比的居民消费价格指数分别为100.7%、99.2%、101.2%和103.9％，可以认为属于基本稳定范围。在国际收支方面，2003年底国家外汇储备达到4033亿美元。综上所述，“十五”计划的主要调控目标可以基本实现。

    二、“十五”期间宏观经济运行的重大变化分析

    第一，经济增长速度前低后高，2003年开始明显提高，改变了前几年的“七上八下”的状态。2003年的GDP增长了9.1%，2004年上半年比上年同期增长9.7%，是1997年以来最高的水平。

    第二，价格总水平先降后涨，改变了前几年“通货紧缩”的状况，目前已经出现了轻微的通货膨胀。2004年1～8月份与上年同期相比，居民消费价格指数上涨4.0%，工业品出厂价格指数上涨5.2%，原材料、燃料、动力购进价格指数上涨10.4%。企业商品交易价格指数上涨了8.6%。这些数据都充分表明，我国已经出现了一定程度的通货膨胀。

    第三，固定资产投资增长先低后高,2003年增长强劲，改变了前几年低增长的趋势。2003年的固定资产投资比2002年增长了26.7%,2004年1～7月份与上年同期相比，全社会固定资产投资增长幅度为31.1%，这个增长速度是近10年来最高的。

    第四，银行贷款增长先慢后快，2003年明显加快，先“惜贷”后“猛贷”。2001～2003年年末，与上年相比的增长速度，广义货币供应量M2分别为17.6%、16.8%和18.5%；狭义货币供应量M1分别为12.7%、18.4%和18.7%，可见，2003年的增长速度大大超过了前几年的增长速度。经过宏观紧缩，2004年8月份与上年同期相比,广义货币供应量M2和狭义货币供应量M1分别增长13.6%和15.1%。

    第五，产业结构和投资结构明显失衡，“瓶颈”问题再次出现。钢铁、水泥、电解铝、房地产、汽车制造这几个行业生产和投资增长特别快，2003年与2002年相比，在500万元以上项目中，钢铁投资增长96.6%，电解铝增长92.9%，水泥增长121.9%。而煤炭、电力、铁路运输则出现了严重供不应求的状况。虽然电力发电量的增长速度达到了1992年以来的最高水平，但仍然出现了严重的供求矛盾，铁路客货运输全面紧张，满足率只有50%。和前几年电力供应充裕、铁路运输宽松形成了鲜明对比。粮食生产连续几年减产，2003年出现了粮价的恢复性上涨。

    三、“十一五”期间宏观经济运行的环境变化趋势

    （一）国际形势

    从主要国家或地区的经济发展情况来看，总体上对我国经济的增长是有利的。美国经济在2001年经历了一次轻微的衰退之后进入了一个较快的增长阶段。据2004年美国总统经济报告预测，美国经济在2005～2009年期间经济增长速度将保持在3.1%～3.3%。日本经济在连续多年低迷之后现在开始恢复，可望进入一个低速稳定增长的阶段。当然,目前国际市场上原油价格居高不下,对世界经济会产生不利影响。加入世界贸易组织之后，我国的进出口并没有出现原来一些学者估计的那种不良局面，而是持续增长，表明我国的产品在国际市场上具有较强的竞争力。在2006年过渡期结束之后，我国经济将进一步融入国际市场，我国将进一步获得对外开放的利益。

    （二）国内状况

    从国内情况来看，“十一五”期间经济发展具有良好的基础与环境。

    第一，改革开放27年以来，我国经济持续快速发展，1978～2003年平均每年增长9.4%,特别是“十五”期间的发展已经为经济的进一步增长奠定了良好的基础。

    第二，社会主义市场经济体制的进一步完善会进一步解放生产力，激发经济主体的创新精神。

    第三，我国经济从2003年开始已经进入了一个新的高速增长阶段，新的一轮消费高潮正在形成或启动，这主要是指城市居民对小汽车和商品房的消费明显增长。最近几年，随着城市居民收入水平的不断提高，特别是随着部分居民收入或财富的迅速增长，在大中城市，以汽车和住宅为代表的新一轮消费高潮已经形成，这将带动相关行业的投资相应的急剧增长。

    第四，更重要的是，经过27年的实践，党和政府对经济和社会发展规律有了更加深刻的认识，已经形成了科学发展观，对宏观经济调控的能力和水平大大加强，能够在复杂多变的国内外形势下比较自如地驾驭经济与社会的发展，这是宏观经济健康运行的非常重要的基础。

    由于以上因素，我国经济在“十一五”期间甚至更长一个时期依然会保持一个较高的增长速度，并且在增长过程中还会保持比较平稳的增长，可以避免经济的过度波动。

    但是，我们也必须看到进一步发展可能遇到的困难和风险。主要有：

    第一，原油和某些重要矿产原料以及淡水资源的短缺将会制约经济的快速发展；

    第二，西方某些国家贸易保护主义的抬头将会影响我们某些产品的出口增长；

    第三，我国金融市场的进一步开放将会带来风险；

    第四，人民币汇率如何形成和波动，将是一个十分重要的不确定性因素；

    第五，由于农村居民收入增长缓慢，会在一定程度上继续制约国内需求的增长等等。

    我们在研究“十一五”规划时，要重视研究可能出现的困难和风险。

    四、“十一五”期间宏观经济调控预期目标的基本思路

    首先要看到，根据我国的实际情况，在宏观经济调控的四个基本目标中，有的目标比较容易测算，学术界也有比较多的研究成果，例如经济增长速度和价格指数；有的则比较难以测算，研究成果也较少，例如失业率和新增就业岗位数量等，理由很简单，如果继续沿用城镇登记失业率，则没有太大的意义和用处，但要统计和测算全社会失业水平，现在还不具备条件。因此，在目前和近期，对失业水平的测算和确定是很难的。因此，我们主要对经济增长和价格水平进行了预测与分析。

    （一）关于经济增长速度的确定

    需要考虑的因素主要有：与“十五”计划的实际水平相衔接；与社会主义现代化建设“三步走”战略、2020年全面建设小康社会的目标相适应；与未来5年我国经济的周期特征相联系；还要考虑我国经济的进一步市场化的影响和重要资源的制约。总之，要把需要与可能有机地结合起来。

    课题组运用不同的预测方法对“十一五”期间经济增长作了预测，主要结论是：按照CMAFM模型，为8.65%～8.73%；按照经济周期分析，为7.5%～9％；按照规范预测，为7.2%～8.7％。综合起来看，经济增长速度可以保持在8%左右。

    我们认为，可以把经济增长速度的预期调控目标确定在7.5%，这个目标略高于“十五”计划的预期目标，但略低于“十五”期间的实际增长水平。这样的水平，既可以满足实现全面建设小康社会的需要，也有利于降低人们对速度的过度偏好和追求，同时也和“十五”计划可以保持一定的衔接关系。

    （二）关于价格水平的调控目标

    “十五”计划确定的目标是“基本稳定”，看来这是不够的，应当有一个具体的数量指标。从美国等发达国家的实践来看，当经济增长能够达到潜在的或合理的水平时，价格总水平上涨幅度保持在2％～3%是比较理想的。作为一个中期规划，应当提出一个比较理想的目标。从我国的价格体系变动和价格形成机制改革的实践来看，今后影响价格总水平变化的主要因素应当是总供求关系，重要产品价格的变动对价格总水平的影响不再是主要因素，即使有影响，也只是一种短期影响。只要能够控制住货币供应量的增长，价格总水平就可以确定。如果我国的经济增长速度能够保持在7.5%左右,价格总水平就可以保持基本稳定。根据我们的预测，“十一五”期间价格总水平波动幅度可以保持在-1%～3%之间。但是必须看到，影响价格总水平的因素是非常复杂的，并且国际市场因素和随机因素对于价格的波动的作用较为重要，因此，我们认为，可以把价格总水平变动的调控目标确定在3%左右。这样的水平，既不会影响企业的投资和经营的积极性，也不会影响居民的利益，是各个方面能够承受的一个理想水平。

    五、宏观经济政策的基本取向

    “十五”计划把扩大国内需求作为宏观调控的基本立足点和长期战略方针，并以此为基础来确定宏观经济政策基本取向，即实施积极的财政政策和稳健的货币政策。几年的实践说明，积极财政政策以及“双松”的政策组合对于扩大国内需求发挥了重要作用。但是，2003年以来的实践也表明，宏观经济政策必须具有一定的灵活性，在一个中期规划中保持不变几乎是不可能的，我们可能只能确定规划初期2～3年期间应当实行的宏观经济政策。

    从目前的情况来看，由于消费率长期偏低，农民收入水平的偏低和收入差距的进一步拉大，在今后一个时期，通过适当的政策扩大内需，特别是扩大消费需求是必要的，但是，这并不意味着一定要实施积极的财政政策。从几年来的实际情况看，积极的财政政策对于促进消费的作用并不太明显。从发展的观点看，积极财政政策只能短期实行，不能长期化、固定化。稳健的货币政策也不能一成不变，应当根据实际情况变化适时调整。

    如果把经济增长目标确定在合理的范围内，那么就没有必要通过政策去刺激投资；如果把价格水平目标确定在轻微上涨的范围内，货币供应量的增长就不宜控制太严格。因为还要考虑到今后人民币汇率形成机制的完善和外汇管制制度的改革，货币政策取向的确定就更加困难了，必须保持一定的灵活性。

    考虑到与现行政策保持一定的连续性，我们认为，从目前到“十一五”初期，积极的财政政策要逐步退出，逐步转向中性财政政策，从2003年开始，货币政策实际上已经从稳健转到了微紧，2004年已适当调整了银行利率。但是，如果财政政策逐步走向中性，那么货币政策就应该保持一定的宽松，所以，在“十一五”前期，货币政策以保持稳健为宜，利率太高可能是不利于经济发展的。